比特币的身份危机：成为法定货币，还是推动重返自由银行时代？

作为 Twitter 的联合创始人和移动支付公司 Square 的 CEO，杰克·多尔西（Jack Dorsey）前段时间曾宣称，比特币将在 10 年内成为世界上“唯一的货币”。但即使金融界在过去一年被加密货币狂热所吞没比特币总发行量多少枚，加密货币的货币属性似乎并不重要。正如高盛高管所说，比特币目前更像是一种资产而非货币。人们像股票和债券一样买卖比特币，而不是使用比特币来买卖商品和服务。

现实是。比特币交易量在过去几年中并没有增加太多。最近的一项学术研究表明，这些交易中有一半与非法活动有关。

作为当今全球最大且不受监管的金融市场，加密货币行业的快速发展不仅吸引了大量投资者，相关学者也对该行业进行了学术研究。1 月，三位澳大利亚研究人员共同发表了一篇题为“性、毒品和比特币：加密货币交易有多少非法活动？”的论文。

该论文指出，近四分之一的比特币用户（约 2400 万）和近一半的比特币交易（44%）与非法活动有关。2017 年价值约 720 亿美元的非法活动涉及比特币，这个数字接近美国和欧洲毒品市场的规模。但随着比比特币更多的匿名加密货币的出现，比特币交易中非法活动的份额有所下降。这项研究表明，非法活动确实在一定程度上推动了加密货币的增长，并且加密货币正在改变“黑市”的运作方式。

似乎自从去年比特币价格经历了前所未有的暴涨之后，公众就忽略了比特币诞生的初衷：它有可能取代人类现有的法定货币体系。在现有的法定货币体系中，政府负责控制货币的发行，而中央银行则负责货币流通。比特币等加密货币的吸引力在于，在其新的货币体系下，政府将无法操纵发行的货币数量，市场竞争决定了人们使用何种货币。

那么，按照目前的情况，比特币有没有希望成为未来金融体系的“法币”呢？

非常乐观

2009 年，自由主义者中本聪发明了比特币。他的初衷是发明一种无需政府监管就可以在世界范围内自由流通的货币。然而，作为一种交换媒介，比特币仍然扮演着 2010 年开始的角色，是对现有货币体系的有益补充，特别是对于想要规避法律权威并与通货膨胀作斗争的个人或国家（例如委内瑞拉或津巴布韦国民）有用。

归根结底，比特币对取代传统经济金融体系，摆脱政府对中央银行的控制，建立完全由市场决定的自由金融体系寄予厚望。但是，如果自由主义者的梦想真的实现，美元、欧元等法定货币被比特币取代，人类世界的经济金融秩序将如何运作？

要知道，在传统金融体系中，央行的关键作用是提供偿付能力。这种能力在金融危机时期非常重要，因为金融危机导致储户从商业银行提取资金，从而削弱了他们的放贷能力。在这种情况下，政府管辖的央行成了最后一根救命稻草。它可以增加法定货币的供应，然后充当最后贷款人，将资金借给其他商业银行，避开商业银行。大量的失败，保持金融市场的流动性。

我们传统的金融体系是建立在法币之上的，政府通过控制法币的供应来维护金融秩序的稳定。如果去中心化的比特币最终成为金融体系中唯一的货币，那么我们的金融体系将更加动荡和脆弱。

因为政府无法控制比特币这样的“法币”，也就没有办法规范金融秩序。一旦发生金融危机，我们很难挽回局面。

另外，在比特币协议中，比特币的总流通量不能超过2100万。比特币总流通量的限制对投资者来说是一件好事，因为恒定的货币总量会给货币本身带来价值储存。但问题是，当金融危机发生时，我们资不抵债，因为你不能再增加比特币的数量。

在传统金融体系中，政府经常使用逆周期货币政策来应对衰退。比如降低利率，购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性，鼓励消费和借贷。但在比特币金融体系中，政府将别无选择，因为中央银行无法控制货币，也无法控制利率，政府注入资金的能力（政府的比特币储备）也微乎其微。

财政政策也几乎毫无用处。今天，当政府出现赤字时，它允许美联储印钞，然后向美联储借款，这增加了金融体系的流动性。而如果政府从持有比特币的人那里借来比特币，对比特币的需求就会增加，比特币会再次升值，人们会更不愿意使用他们的比特币，整个金融体系就会丢失。流动性。

而如果我们集中讨论货币的本质属性，情况仍然不容乐观。

真实货币应具备价值储存、交换媒介和记账单位三个关键功能。比特币并没有全部。

首先，比特币不具备交互媒介的功能。比特币将其总发行量限制在一个恒定的范围内，这使其更具有保存和升值的价值。对它的需求越高，它的价格就越高。这个时候，人们会更倾向于把它作为一种投资产品，而不是作为一种交换媒介。

其次，比特币不能作为价值储存手段。它与黄金不同。黄金的价格实际上是平衡的。人们对黄金的需求越多，它的价格就会上涨比特币总发行量多少枚，而价格的上涨会刺激人们挖更多的黄金，从而提高其自身的价格。向下，金价最终将处于相对稳定的状态。虽然从 1800 年到 1900 年的 100 年期间，黄金价格仅波动了几个百分点，但比特币的价格在一天内波动了几个百分点。比特币的这种剧烈波动使其作为价值储存手段不合逻辑。

最后，比特币的记账单位功能较弱。对比特币的需求越高，其交易成本就越高，因为比特币矿工增加了处理交易的费用。在去年秋天比特币价格上涨的高峰期，其交易成本高达 55 美元。另外，由于比特币本身的特性，每分钟只能处理420笔交易，远远不能满足现代经济发展的需要。最后要知道的是，世界上大部分比特币都掌握在少数人手中，这意味着他们可以操纵比特币的价格。

由于所有这些原因，比特币可能永远不会成为真正的法定货币。

多种加密货币并存的自由银行时代

比特币不是唯一的加密货币，至少有数百种加密货币，其中一些具有成为全球货币的潜力。例如，莱特币每分钟可以处理比比特币更多的交易。

认为每个人都选择最适合他们的加密货币，并且公司选择正确的加密货币来赢得公司和个人客户的忠诚度，这仍然有点吸引人。但实际上，过去几年加密货币数量的爆炸式增长意味着它们最终取代法定货币的可能性较小。

这是因为太多的加密货币会增加交易成本。如果您使用政府发行的单一货币作为法定货币，人们不必考虑交换商品和服务，因为您只能使用该货币。每个人都有一个默契，任何东西都可以用美元购买，如果每个人都默认使用美元，那么商业交易就会顺畅得多。

就目前而言，许多加密货币拥有自己独特的优势，然而，在一个拥有大量竞争货币（尤其是没有任何商品支持的加密货币）的经济体中，商业交易变得完全不同。例如，如果有人想用莱特币支付给你，你必须弄清楚莱特币是不是真正的加密货币，你还要考虑谁愿意接受莱特币，或者谁愿意用美元兑换你的莱特币（当然还涉及汇率和交易费用）。基本上，货币类型的激增就像商业中的一个齿轮，使交易效率降低且成本更高。此外，将难以使用的货币作为交换媒介并没有多大价值。

事实上，今天加密货币的发行方式与历史上“自由银行时代”的货币发行方式非常相似，都涉及自由银行业务。所谓自由银行，是指完全竞争的金融体系，在这种金融体系中，私人银行可以在没有重大法律限制的情况下竞争性地发行自己的私人货币，而不是只允许国家设定的中央银行垄断货币发行。

1837年，在安德鲁·杰克逊总统否决了继续设立美国第二中央银行的提议后，联邦政府退出了对银行的监管，美国进入了“自由银行时代”。那时，私人银行可以发行自己的钞票，用于人们的日常交易。但问题是，如果你离那家银行很远，你就不能很好地使用那家银行的票据，因为你所在地区无法识别那家银行的票据。此外，您每次进行交易时都必须考虑不同钞票的价值交换。银行发行的票据的信誉也受到广泛质疑，因为今天营业的银行明天可能会倒闭。正因为如此，金融体系一片混乱，假钞盛行，所以那个时期也被称为“野猫银行”时代。所以在那种情况下的商业交易会变得非常困难和低效，直到1863年国家银行法的颁布，美国才再次进入“中央银行”时代。

虽然中央银行体系可以在一定程度上维持金融秩序的稳定，为经济发展创造货币信贷条件，可以对金融市场进行宏观调控，但一些自由金融学者指出：“政府不必要干预市场不仅不能提高资源配置效率，损害了市场演化的基础和条件，比如对国有银行的无休止的救助，导致这些银行的坏账无休止的上升；价格机制不能正常发挥作用，失去应有的作用；打压民间金融不仅不能化解金融风险，反而阻碍了金融体系的层次化、系统化演进。”

中央银行体系在今天仍然是主流，但我们不得不承认，当前的中央银行体系在监管机制和资金管理机制上确实存在缺陷，自由金融理论在其逻辑分析和理论框架上也不弱。两者在很长的历史时间跨度内相互竞争，但这次他们涉及加密货币。加密货币所基于的区块链技术是否有望将免费银行系统从客观技术的限制中解放出来，还有待观察。