火爆的比特币圈子里吹来一丝凉风

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2023-01-09 网络 网络

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在我国，一旦政府和监管机构以错误的方式打开了比特币的潘多拉魔盒，带来的将不仅仅是打着比特币幌​​子的非法集资日趋泛滥的简单后果。

近期，全球比特币价格飙升，国内主要比特币交易平台报价均突破2万元。 所谓ICO已经成为比特币圈子里的热门话题。 党媒甚至发文称比特币为“数字黄金”。 . 据了解，投资者一般会给ICO项目5倍的溢价！ 在这个炎炎夏日，比特币的人气无疑比气温还要火爆！ 写这篇文章的目的是为比特币圈子带来一些新鲜空气。 首先是探讨比特币原教旨主义者的理论信仰——“哈耶克的去中心化货币”与比特币有什么关系？ . 二是比特币与法定货币并行的理论和后果，作为监管参考。

1. 去中心化货币理论

哈耶克的自由货币理论

在哈耶克的《货币非国家化》中，哈耶克提出了一种理想的货币体系。 他的中心思想是私人银行发行特殊货币。 该系统将导致一个国家或某个地区的多种货币并存。 哈耶克认为，货币体系的竞争会产生积极的影响，即货币体系更加稳定。 为了实现这一目标，哈耶克认为政府和中央银行不应该发行货币，货币体系应该是完全去中心化的和非国家的：每个私人货币发行者都更喜欢拥有高质量的货币。 如果货币体系是一个开放的市场，个人更喜欢高质量的货币而不是低质量的货币，导致后者被淘汰。 因此，任何货币发行者都会努力创造出更好的货币。 除了面额和稳定性外，购买力也是货币的重要质量属性。 每个银行都想保证货币购买力的稳定。 哈耶克认为没有通货膨胀也没有通货紧缩是最好的。 哈耶克预测，在一个大范围内，最终将只有很少的货币幸存下来。 所有其他货币发行者都停止了运营，因为他们的货币无法与优质货币竞争。

私人货币的竞争

哈耶克相信其他货币可以比黄金做得更好。 他建议自由企业发行自己的货币，因为政府不能做得更好。 这些自由企业的形成是因为所有发行货币的机构之间的竞争已经建立。 事实上，他们会提供高质量的货币，因为每个货币发行者都非常注重提高货币的质量。 如果他们做不到这一点，公众将不会对他们的货币产生需求比特币十大庄家，这将停止发行公司发行货币的业务。 哈耶克取消了对政府和中央银行的所有控制。 他对这一行动的主要论点是该系统创造了市场。 因此，他认为这种不稳定性“是市场机制最重要的监管机构被排除在外的结果，货币本身受到市场的监管”。 市场不稳定是由政府过度支出造成的，因为他们试图刺激市场并尽可能降低失业率。 在哈耶克看来，核心问题是许多政策制定者无法抗拒廉价资金的诱惑。 这种情况“给政策当局或垄断企业施加压力，要求他们通过发行更多货币来降低货币成本。哈耶克不同意廉价货币的好处，因为从长远来看，它会导致储蓄以外的过度投资。

因此，与哈耶克的竞争货币理论相反，比特币是去中心化的，没有任何力量可以改变这种情况。 正如国内外比特币原教旨主义者所认为的那样，这种去中心化的特性是符合哈耶克提出的货币模型的前提。

货币供应

众所周知，货币供应量对其价值有着非常重要的影响，因为只有稀缺的商品才会受到人们的追捧。 发行人负责确定货币供应量并负责控制供应量。 根据哈耶克的说法，货币发行者有两种方式来改变流通中的货币供应量：它可以在自己的货币和其他货币（或证券，可能还有一些商品）之间进行买卖； 它还可以收缩或扩大其贷款活动。 为了保证其货币价值的稳定，货币供应量不能增加到超过公众准备持有的数量而不增加支出，这将导致商品价格上涨； 如果不减少支出也不能减少，低于公众准备持有的数量，这将导致商品价格下跌。

可见，比特币的发行设定与哈耶克的货币供给观不同。 没有银行可以用比特币买卖他们的货币，没有银行可以监管这种借贷活动，比特币系统本身预设了新单位比特币的发行率。 此外，创建者设置了一个永远存在的比特币上限。 因此，比特币社区无法通过增加或减少比特币供应来控制货币的价值（Grinberg，2011）。 当然，有人说比特币是数字化的，它的单位价值可以无限分割——这种说法是荒谬的，因为这种说法相当于有一个超越市场和政府的神，可以先验给出未来一段时间的货币供应量可以随时充分调整，使比特币货币体系既不通货膨胀也不通货紧缩！

反观哈耶克理想的货币价值本身应该是稳定的，所以它的价值既不应该缩减也不应该膨胀---“只要不同的货币发行者能够在没有政府干预的情况下自由竞争，在正常情况下，就不会出现普遍的涨跌。价格”。 但这个理论不适用于比特币。 如前所述，比特币的价值以及以数字货币表示的商品和服务的价格在短时间内波动很大。 此外，截至目前，比特币可以在没有政府干预的情况下自由运作，但不会与任何其他私人发行的货币竞争。 事实上，由于比特币社区无法内生调节货币供应量，其货币供应量弹性是恒定的，比特币将长期遭受通缩困难。 此外，比特币在具有货币的一些特征的同时，也具有一般商品的所有特征。 在目前的市场中，比特币更多被视为一种投资和投机商品。 比特币价格的上涨可能更多是由投资和投机引起的，而不是纯粹的通货紧缩。

比特币不是哈耶克的“理想货币”

总之，哈耶克曾提出自己一套理想的货币体系和货币体系竞争模型，主张货币体系应该是完全去中心化的、非国家的。 比特币的开源软件允许任何其他人使用该软件的代码，以他们自己的想法进行交易，并发行他们自己的数字货币，这将创造竞争者，这与哈耶克的货币模型是一致的。 比特币不受政府和央行控制，这种情况不会改变。 它具有完全去中心化的特点，也符合哈耶克提出的货币模型。 但比特币系统本身并不能通过增加或减少比特币的供应量来控制其货币价值，哈耶克认为发行人有责任调整货币供应量，因为只有稀缺的商品才会被人们看重，从这个角度来看，比特币的设置与哈耶克的货币供给观相反。 哈耶克的理想货币是没有通货紧缩的稳定货币价值，而这个理论不适用于比特币，因为比特币一方面遭受长期的通货紧缩困难，另一方面在当前更多的是作为一种货币使用市场。 投资品往往会导致其价格上涨。 综合考虑，比特币并不是理想的哈耶克货币。 将比特币与哈耶克联系起来毫无意义。

二、比特币监管的政策建议

现在，国内的比特币圈子都在叫嚣要将比特币纳入金融监管，将中心化的比特币交易平台纳入金融资产交易场所的监管。 这个问题让笔者困惑了很久——为什么中国的比特币圈如此热衷于为一个号称去中心化的货币体系寻找监管母体？ 这里潜在的经济动机是什么？ 为此，笔者借鉴Kocherlakota建立比特币与法定货币共存的理论模型，考察政府监管对公众对比特币“信心”的影响。 作者通过计算法币均衡、比特币均衡和法币/比特币共存均衡得到以下结论：

法定货币均衡

在法定货币均衡中，参与者接受比特币的概率小于均衡的临界值。 如果法币被所有行为者接受，比特币均衡的接受门槛会更高，说明比特币更难被接受。 也就是说，在法币和比特币的竞争中，如果大众普遍接受法币，那么接受比特币的人比例就会很低； 人口比例接近于零。

比特币均衡

在比特币均衡中，法币被行为人接受的概率小于均衡临界值。 如果比特币被所有行为体接受，接受法币均衡的门槛会更高，说明法币更难被接受。 也就是说，这与法定货币均衡的情况相反。 在法定货币和比特币的竞争中，如果大众普遍接受比特币，那么接受法定货币的人比例就会很低。 信仰，那么接受法定货币的人的比例接近于零。

共存均衡

在共存均衡中，很大一部分参与者愿意接受两种货币。 法定货币接受概率的临界值与比特币接受概率的临界值呈权衡关系，政府政策对公众是否接受比特币作为货币有重要影响，但如果政府政策不接受让接受法定货币作为公众唯一的“信仰”，就不可能禁止比特币流通，比特币将继续在市场上流通，与法定货币形成竞争关系。 另一方面，如果公众愿意接受法定货币，这意味着法定货币具有良好的公众接受度，那么政府实施禁止比特币的政策就变得容易了。

笔者认为，该理论模型对国内比特币监管具有一定的政策启示，即如果政府将比特币纳入金融监管，承认比特币的“数字资产”或“数字货币”等金融属性，那么这将加强相信公众接受比特币，降低公众接受比特币的门槛，会削弱公众对法定货币及其金融体系的信心，反而会增加比特币的价值，成为比特币价格炒作的推手。 因此，政府将比特币纳入金融监管，一来会造成适得其反的结果，二来间接为比特币中心化交易的平台和“庄家”背书——不仅能进一步推动比特币上天，还能获得合法性地位——这当然是他们乐意看到的结果！

三、总结

比特币的支持者自认为是哈耶克的追随者，但对比哈耶克对自由货币体系的描述和要求，比特币并不符合哈耶克的预期，而那些对比特币作为货币发行体系的独特看法，比特币的“优势”无非是一个乌托邦比特币原教旨主义者。 比特币走红的根本原因可能是金融危机后人们对法定货币及其金融体系的失望，尤其是银行体系在零售支付、小额信贷和基础设施方面的衰落是最好的体现，而比特币正是其中的这一部分现象。

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