比特币、区块链和元界

币圈疯了。

“一睁眼，我的账户里多了两亿！我身边的兄弟身价涨了几百万！你能想象吗？”刚进入ICO圈两周的程坤（化名）就被这样的故事包围，三观很刺激。

今年4月以来，比特币价格逐渐上涨，从6000多元一路上涨，一路飙升至30000元左右，一扫比特币自2014年以来的低迷。

这波浪潮的主要“驱动力”是 ICO。比特币是一种基于密码学原理的数字货币，自2009年诞生以来，创造了许多致富神话，但由于实际应用价值有限，最终沉寂了下来。但是ICO的出现让比特币等虚拟货币变得有用，因为要参与ICO，就必须使用比特币等虚拟货币进行支付。

如今，ICO 正经历指数级增长。根据 Coindesk 发布的 2016 年区块链市场调查，2016 年区块链项目通过 ICO 筹集的资金总额为 2. 36 亿美元，接近区块链行业风险投资总额的一半。而截至 2017 年 5 月，区块链行业通过 ICO 筹集的资金已超过风险投资，增长速度惊人。

国家互联网金融风险分析技术平台发布的《2017年上半年国内ICO发展报告》显示，2017年上半年，中国共完成65个ICO项目，融资规模折合人民币26.16亿元，参与人数达到10.50,000。不过，这个数字似乎有点保守。据金融科技分析研究机构Autonomous NEXT统计，中国参与ICO的人数已达200万人。

新创建的ICO平台和项目从世界各地涌入，圈内人忙得不可开交。网易科技试图联系一位投资者获取信息。没想到对方直接拒绝了，理由是：“我现在没时间面试，现在懂这个领域的人都在忙着赚钱。现在关于这个领域的分享，我只给那些人讲课。”谁有飞机。”

但是，超过 90% 的 ICO 项目是不可靠的。

90% 的项目不可靠

这是几位看过该项目的投资者的结论。

ICO，全称Initial Coin Offering，是“首次公开发行”，有点像证券发行中的IPO（首次公开发行）。区别在于，IPO 是向公众募集资金用于发展的公司，而 ICO 是向公众募集虚拟货币用于发展的公司。这样做的好处是可以绕过一些现有的法律规定，募集资金也比较方便。同时也让普通人有机会参与早期项目的投资。

如今，这些项目集中在专门为 ICO 项目构建的平台上。比如币酒网、ICO365、ICOAGE等，有点类似于“证券交易所”。类似平台从今年4月开始激增，目前有43个，其中大部分是用于交易虚拟货币或众筹股权的平台。

追梦基金创始人、创新谷创始人朱波之所以认为大多数项目不靠谱，是因为他听说自己拒绝投资的区块链项目要发起ICO。

p>

对方希望朱波能够为自己的项目站在ICO中。朱博知道这个项目的风险，拒绝了，没想到对方会说：“朱总，最好有你的背书，但没有你的背书比特币指数骗局，我们也可以通过ICO筹集资金。大家现在这个圈子里是这样的，而且有很多钱。”前后接触过几个这样的项目，朱波才知道这个圈子的乱象。

朱波不是唯一一个有同感的人。金色财经CEO、火币网联合创始人杜军从4月份开始接触了大量的ICO项目。他发现很多团队都是由年轻人组成的。他们有一个商业计划，没有别的。商业计划书都写好了，如果有问题，我想通过ICO赚钱。现在困扰杜军的是，每天都有人来问他有没有投资过某个项目，而他基本没听说过这个项目的名字。

“我明白的越多，我呼吸的次数就越多。”朱波在朋友圈感叹，“我相信ICO的巨大泡沫会在不到一年的时间内破灭，因为今天大量的ICO正在发行。公司，大部分项目和公司都是不被看好的项目现在的主流投资者，那些糟糕的ICO发行平台，完全不顾项目和公司的质量，疯狂收取发行佣金。我记得几年前的P2P和股权众筹。泡沫，那么多个人投资者赔钱。而这一波比特币的暴涨和 ICO 的泛滥确实让我觉得 2016 年的股市崩盘5、2016 年的暴跌将在 ICO 和比特币中重演。”

股权众筹泡沫的破灭给朱波留下了深刻的印象。股权众筹也在 2014 年和 2015 年风靡一时，但随后大部分都倒闭了。 “这是因为这种融资方式存在缺陷：一是投资机构不愿意众筹优秀的项目，因为他们希望通过更多的投资获得更高的回报；二是好的项目本身不愿意众筹，因为我不想要股权太分散了。”朱波分析网易科技并补充道：“现在的ICO很像当年的股权众筹。”

区块链迷雾

混合ICO之所以没有立即停止，与区块链革命性技术在发展初期的不确定性密切相关。

点击ICO平台的网站，发起ICO的项目都是区块链项目。 “星云链”、HPB核心链、借贷链等项目都希望尝试将区块链技术应用到各行各业。

这并没有错，从逻辑上讲，区块链确实会发生革命性的变化。区块链是一种分布式账本技术，最重要的是解决了中介信用问题。过去，两个互不相识、互不信任的人很难合作，不得不依靠第三方。例如，对于支付行为，过去任何一种转账都必须有银行或支付宝等机构。但是，通过区块链技术，比特币是人类第一次在没有任何中介参与的情况下，完成了双方都可以信任的转账行为。这是区块链的重大突破。未来，区块链的这个特性可以用来解决很多行业的信任问题，从而大大提高整个社会的效率。

问题是很难区分区块链项目的优劣。区块链技术本身是比较专业的。如果要在各个行业实施，还需要对相关行业有深入的了解。判断项目的应用前景并不容易。网易科技记者由于采访报道的需要，对区块链有基本的了解，但是点击这些项目的介绍时，却无法分辨项目的质量。

GGV投资经理肖宏达看到目前区块链的一些应用后，觉得其实有很多应用不一定需要区块链。他举了一个例子。比如物流行业很多人都在做区块链，希望用区块链来做库存管理，但其实很多传统的安全授权管理工具都可以解决。区块链技术的应用往往是有代价的。应用最终能否落地，取决于成本和收益之间的平衡。再比如，有一段时间闹得沸沸扬扬，用区块链防伪。事实上，区块链根本无法解决这个问题。

朱波认为，这些项目大多带有明显的投机色彩和忽隐忽现的色彩。他向网易科技解释了其中的逻辑：“区块链技术是产业数字化的底层技术，如果应用起来，将对各个行业产生颠覆性的重塑。这样的项目周期长，风险大。要想成功，项目团队需要有相当的技术把控能力，对相关行业有相当的了解，有相当的资源整合能力，一个团队很难同时具备这些能力。”

他进一步对比：“这比互联网和移动互联网项目难上百倍，颠覆各行各业说起来容易做起来难！一个项目能筹到几百万、上千万，还不够！”没有优秀投资机构的盘点，它的危险性远高于之前火热的P2P。”

致富的诱惑

在如此高的风险下，仍有数百万人愿意进入游戏，原因只有一个——丰厚的利润。

一位资深玩家总结道：“ICO 的巨额利润已经超过了贩毒。”谁赚了千万，这是圈内的励志故事。

股市中出现的投机方式在ICO中并没有落后。投资一个ICO项目，等它升值再卖掉，才是真正的投资逻辑。

然后“银行家”出现了。币圈资深玩家老范听说过的“银行家”，原来是在股市玩的。据法治周末报道，散户已经组建QQ群，同意集体投资ICO项目。

“一个可以被操纵的市场就是一个好的市场。”上述资深玩家总结道：“散户往往一提到庄家操作市场就很讨厌，但如果庄家能轻易操纵市场，那么就会有人愿意进来做庄家。老村子赚了钱跑了比特币指数骗局，新村子又来了，可能会带来一波又一波的高潮。”

虚拟货币交易不同于股票市场，会设置涨停、跌停、开市和收市时间。 “7*24小时交易，无涨跌停板，通过舆论和技术操纵市场几乎不会被追究责任，真的是庄家的天堂，所以长期看涨。”玩家结束了。

老范认为，这波浪潮会长得这么高，因为有很多新的“韭菜”。新玩家看不到这个圈子的套路，信息不对称，容易上当。

老范不喜欢这些游戏。在他眼里，这与往年比特币以外的山寨币有着相同的意义。 “挖矿和欺诈是这个圈子获得稳定收入的‘唯一两种’方式。”老范告诉网易科技。

他自己从不参与炒币，他唯一做的就是“挖矿”。买几块显卡插到自己的电脑上，每天运行电脑就可以获得比特币。

试水ICO

然而，并不是每个人都对 ICO 持如此负面的看法，因为确实有风险投资支持的公司愿意尝试 ICO。

希望利用区块链技术构建可信赖的分布式商业生态系统的唯链项目于2015年启动。目前，唯链已获得万向分布式资本和名仕资本两轮风险投资，并已具备实用性应用于酒类、奢侈品、汽车等行业。

早在今年5月，唯链经过评估，就决定将ICO提上日程。 7月，各大平台发布公告，介绍项目详情。代币销售于晚上 8:00 开始。 8月18日，整个过程只用了2分15秒。加上之前的早期锁定，总共筹集了超过2000万美元的总市值。令牌。

对于推出ICO的原因，唯链CEO陆洋向网易科技解释，ICO的两大优势是：一是提高融资效率；二是提高融资效率。二是能够快速召集合作伙伴共同拓展生态。

关于提高融资效率，陆扬向网易科技解释道：“项目组公布的规则将一字不差地写入智能合约，向大家公布。ETH等代币放入公布的智能合约地址由ICO代币发行方按要求，从智能合约获得购买成功的判断后，发行方将新发行的相应数量的数字代币返回原路线，完成投资者的钱包地址，交易完成. 这记录在全网，大大降低了投融资双方的信任成本，从而提高了融资效率。在传统的融资方式中，这个过程比ICO花费的时间更长。”

关于快速招募合作伙伴共同拓展生态的能力，陆阳解释说：“我们通过代币销售将潜在的未来公司、个人和其他用户聚集在一起，他们不仅使用虚拟货币购买我们销售的产品. 代币还可以和我们一起拓展区块链的生态，把我们的区块链技术应用到具体的场景中，从而加快技术落地的速度，增加网络效应。这比融资更有意义。在哪里。”

“从实际效果来看，我们确实通过 ICO 接触到了更多潜在的合作伙伴，这可以让唯链的区块链技术能够更快地在更多的应用场景中落地。”陆阳补充道，“我们以后会有更多的公告。”

然而，陆扬并没有回避对 ICO 项目的困惑。他认为，这是市场发展初期无法避免的情况，项目的好坏只能由市场本身来决定，没有明确的规定。事实上，他看到很多行业专家和资深自媒体已经开始为普通投资者提供一些项目评估的指导，甚至一些知名的第三方审计公司也愿意参与其中，做一些合规工作。在前期的咨询中，这个生态在未来会逐渐形成。

同时，陆扬并不认为“炒币”的影响都是负面的。 “它像炒股一样激活了市场，增加了流动性，不仅给了投资者足够的兴趣驱动力，而且无形中影响了市场。该项目起到了促进作用。”

道路监管

与以往不同的是，在 ICO 热潮三个多月后，法律界已经开始行动。

8月20日，中国政法大学互联网金融法律研究院发布了《虚拟货币发行、交易与融资法律问题研究报告》。讨论。

报告认为，发行虚拟货币进行融资和交易所形成的法律关系仍处于现有法律框架下，即使形式有所不同，但穿透后仍是原有法律关系。无论是通过互联网融资还是通过区块链融资，唯一的融资渠道不同并不会改变法律关系及其风险。

更多与会者认为，在鼓励技术创新的同时，技术和政策应该齐头并进。 “基本大法坐在那里，法的基本底线一直很清楚。”